您的位置：东方网络高溢价并购嘉博文化生变 许晴等明星资本套现受阻
事实上，影视公司重组生变不止东方网络一家。此前，暴风集团(30.200, -1.05,-3.36%)、唐德影视(23.340, 0.04, 0.17%)、万达影视、华谊兄弟(8.840, -0.03, -0.34%)等的影视并购也都未能如愿。
据了解，唐德影视拟收购范冰冰公司爱美神失败，暴风集团并购刘诗诗等人的稻草熊影业未果，赵薇曾想以6000万元自有资金撬动万家文化(11.240, -0.35, -3.02%)30亿元的生意但遭上交所问询，最终收购也以失败告终。对此，业内人士认为，影视明星的证券化催生了行业泡沫。
张书乐表示，现在的并购环境，更像抱团取暖，即在线上、院线、IP等多个方面通过搭配组合的方式来寻找更多的实现场景。毕竟当下影视业在“剧不热”的情况下，只能用混搭的方式来试图探索出新路线。“只是各方思路难统一，也就难免出现谈不拢的状态。”
值得一提的是，“明星证券化”或因其泡沫属性较高已备受监管关注。据悉，自去年11月份方案披露10日后，东方网络便因高溢价问题遭深交所问询。
问询函显示，嘉博文化所有者权益账面值1.46亿元，市场法评估值16.84亿元，溢价率高达1053.94%；华桦文化溢价率为960.58%；元纯传媒的溢价率最高，达到200025.97%。
深交所要求东方网络补充披露三个收购标的采用市场法进行评估的合理性，评估值与账面净值产生重大差异的原因，以及收购标的的持续盈利能力。而记者了解发现，这3家标的公司的业绩近年来变动较大，甚至出现负值。
2016年12月22日，东方网络又收到了证监会的反馈意见通知书。反馈意见多达47条，内容涉及重组后上市公司资产的高估值、盈利能力、业绩波动合理性等多个方面。
中娱智库创始人兼高级分析师高东旭分析认为，从影视企业本身来看，成立时间较短，融资过快，估值虚高，泡沫较大，在大环境下行的情况下，想通过并购影视企业来转型影视，并不能达到“1+1大于2”的效应。而对赌过高会造成利益相关方矛盾加剧，进而使项目搁置。这样看来，东方网络调整重组方案也不无道理。