您的位置：中航证券董忠云、成果：强制退市扩容或与IPO扩容并驾齐驱
来源：新浪综合 发布时间：2017-04-14 20:44:35
为了与IPO速度进行比较，结合数据的可得性，我们统计了纳斯达克市场1995年至2005这段区间的数据：IPO发行共计约4300家，而退市的上市公司数目则达到约6300家，退市公司与IPO公司数量比在1.5：1左右，基本上呈现出“大进大出”的常态，甚至在区间内大部分年份退市公司数量多于IPO公司，导致整体上上市公司存续数量逐年下滑。
图4：10年间纳斯达克存续上市公司数量及退市数量对比
资料来源：纳斯达克官网、中航证券金融研究所一个成熟的市场都会经历初创、成长和成熟三个阶段。而目前我国的A股市场已进入成长阶段，股市开始扩容，上市公司数量大幅增加，这一阶段非常类似美国股市20世纪30年代初至90年代末的扩张时期。未来在法律法规不断健全，注册制和退市制度不断推进的环境下，中国A股也会像当今的美国股市一样进入成熟阶段：壳资源价值将不断下降，届时“大进大出”也可能成为中国股市的常态，中国上市公司的质量也将逐渐提高，资本市场优化配置的作用真正显现。以十二届全国人大常委会第二十七次会议为重要时点，我国的强制退市扩容或将与IPO扩容并驾齐驱。
这一趋势结合我们持续看好蓝筹、价值和业绩导向的策略研判，建议慎重投资仅剩下借壳、并购价值的连续亏损标的，远离退市风险。