您的位置：高送转是鱼目混珠的游戏
异乎寻常的高送转，除了满足资本流动性扩张需求，很大程度上是由于股市涨跌无序，上市公司为稳定股价而开出的“自救”的药方，更多的是一场忽悠式分红的数字游戏。毕竟，从财务角度看，送转只是部分改变了股东权益的内部结构，对净资产收益率及公司盈利能力并无实质性影响。
在市场制度尚不健全的时候，高送转这种不以业绩支撑为基础的利润分配形式，很容易与市场其他欺诈行为相互渗透，成为市场炒作的工具。一个纯属数字游戏的高送转概念被A股市场蜂拥追捧，上市公司和机构争先恐后加入该阵营，不断刷新高送转纪录，甚至争当“高送转王”。这种乱象必须廓清。一段时间来，沪深证券交易所一封封“闪电式”问询函剑指高送转：送转比例是否与公司业绩增长相匹配、高送转相关信息披露是否充分、高送转预案是否与相关股东的后续减持安排有关、提供相应的内幕知情人信息等。这些问询的内容把高送转公司逼入了“墙角”。
沪深股市爆炒“高送转”概念由来已久，也催生了市场的一种心理定势。要根本逆转这种心理定势，监管部门需加大对高送转的监管力度，别让高送转的虚光迷住投资者的眼睛。一个过硬的标准是，推出“高送转”预案的上市公司应当有较好的经营业绩和足额的资本公积。证监会对上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求。监管部门将从信息披露规范性、事后监督以及内幕交易核查等多角度多管齐下，严防通过高送转操纵股价和内幕交易等违法行为。此外，监管层更要通过对公司重大事项的全面披露，提醒中小投资者关注“高送转”提前披露背后的动机。而其中需要把握的内在监管逻辑是：上市公司在披露高送转方案时，应同时披露在股东大会前公司是否有减持股票的意向，如有减持意向，则应说明具体的减持计划。同时，上市公司还应披露高送转方案提议前后六个月内，已经发生和将要处理的特定事项，包括股东减持、股份质押、重组或非公开发行等。
而最终有效增强资本市场投资功能和吸引力的，还是完善现金分红制度，以吸引更多境内外长期资金入市，从而推动A股走稳走强。因为，在很大程度上，现金分红是上市公司经营运行状况良好、盈利能力强、能给投资者带来“真金白银”的重要标志。
今年以来，在监管层出重拳严厉打压高送转后，现金分红的A股公司日渐增多。据同花顺(62.800, 0.50, 0.80%)IFinD统计，截至3月28日，A股981家公布年报的上市公司中，有713家公布了分红预案。中国神华