您的位置：A股风格悄然生变 价值投资土壤扩大
如此收益与年初以来A股绩优白马股的出色表现密不可分，这也被认为是市场深层投资哲学正在变化的一个征兆，即市场对蓝筹股估值提升，而中小盘股的估值长周期则面临回归。在多家券商的策略会上，贵州茅台(386.820, -2.97, -0.76%)、美的集团(34.920, 0.17, 0.49%)等行业龙头公司的名字密集出现在分析师的演讲报告中，也多次被参会的职业投资人所提及。
市场关注度的提升也直接反映在优质上市公司的股价上。统计显示，2017年以来，A股大市值板块明显跑赢小市值，且行业龙头标的明显更受追捧：28个申万一级行业中有22个行业市值前20%的蓝筹股跑赢市值后20%的中小盘股。
“A股、港股、美股，都在互相影响，这反映出现在和以前不一样了，A股越来越与海外市场接轨。”中欧基金投资经理耿德健在谈及A股风格变化时颇有感触：“在沪港通、深港通落地后，A股连通海外的渠道明显增加，优质上市公司获海外资金买入的渠道也由此拓宽。”
这一说法也不断被市场证实。港交所披露的数据显示，自开通以来，外资借道沪港通、深港通合计持有A股的市值已经超过1800亿元，且实现了对沪股通、深股通标的个股全覆盖。从具体个股的净买入金额来看，经营稳健、业绩稳定的绩优白马股明显受到青睐，贵州茅台、恒瑞医药(53.480, -0.16, -0.30%)、海康威视(32.620, 1.08, 3.42%)、格力电器(31.540, 0.34,1.09%)等公司牢牢占据外资持仓金额排行榜前列。
“股票价格应该和上市公司的质地更加相关，而不是主要跟着指数同涨同跌。”耿德健说：“可能以前贵州茅台未必能跑赢ST股，而现在可以预见的是，好公司与差公司的差距将不断拉大。海外市场也经常是这样，给优质龙头公司估值溢价。”
在这样的背景下，脱离业绩、讲故事的逻辑被抛弃，从上市公司本身质地出发，寻找业绩确定性增长的投资机会正在被越来越多职业投资人所接受，也使不少基金经理面临风格转型。银河基金股票投资部总监钱睿南在接受上证报记者采访时表示，该基金旗下一些曾经主要投资于中小盘成长股的基金经理今年不得不调整投资风格，将目光瞄向那些他们曾经不太愿意花费较多精力研究的行业龙头公司。