西南证券营业利润占比八成的业务停摆 受影响的不仅是投行业务

　　而到2016年半年报时，公司投行业务收入占比更高。仅仅6个月时间，公司投行业务实现营业收入9.41亿元，毛利率高达85.30%；实现营业利润8.03亿元，在总营业利润中占比高达82.49%。

　　虽然西南证券年报要在4月1日才公布，目前并不知道公司2016年投行业务的最终成绩，但总体而言，公司2016年业绩不佳——根据1月发布的业绩预告，公司预计2016年1月至12月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降65%~75%。而中国证券业协会统计数据显示，2016年全行业实现净利润1234.45亿元，同比下滑49.57%。也就是说，西南证券2016年业绩表现不如行业平均水平，净利润下降幅度大于行业整体。

　　●今年分类评级恐受影响

　　值得一提的是，连续两次被证监会立案调查，对于西南证券的影响，恐怕不仅是短期投行业务开展及简单的财务数据。它可能有着更为深远的影响。

　　众所周知，每年7月，证监会都会披露当年证券公司分类评级结果，评价期间为上一年5月至当年4月。因违法违规行为被中国证监会及其派出机构采取行政处罚措施、监管措施或被司法机关刑事处罚，均是较为严重的扣分项。如“被采取没收违法所得、罚款、暂停业务许可等行政处罚措施，或者董事、监事、高级管理人员因对公司违法违规行为负有责任被采取永久性市场禁入的，每次扣8分”。

　　一位不愿具名的券商人士向火山财富表示，由于大有能源一事发生在2016年6月，此时已过当年的分类评级期限，因此去年西南证券的评级仅仅从2015年的AA级下降至A级。但今年九好集团一事又恰恰赶在了4月之前，若是两件事调查结果在最后期限前出来，又相互叠加，对于西南证券今年评级似乎就非常不利了。

　　火山财富想说的是，要知道券商评级不仅直接影响创新业务的开展，影响两融等业务规模，还关系到要缴纳更多的证券投资者保护基金。

　　根据2013年证监会“证监会公告〔2013〕22号”通知，保护基金规模在200亿元以上时，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10级证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%和3.5%的比例缴纳保护基金。

　　前述券商人士向火山财富表示，2016年前三季度西南证券营业收入为29.53亿元，假如今年西南证券从A级下降至BBB级别，公司将按照营业收入的1.5%缴纳保护基金。这样看来，光是前三季度，其缴纳的投资者保护基金就将从2953万元提升至4429.5万元，多缴纳1476.5万元，这也不是一笔小支出。

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