您的位置：第一高价股之争硝烟再起 为何第一高价基金却难有悬念
投资选择：基金还是老的好？
先来说第一个问题，首先为了“公平”起见，看看高价基金是否真正稀缺，我们选择2010年后成立的基金，又进行了一次复权单位净值的排名。排名最高的中邮战略新兴产业为4.61元（截至3月14日），前十整体差距并不大。这批基金主要享受的是新兴产业红利，至少一度重仓中小创，属于靠风格吃饭。之前贵州茅台连创新高的时候就有媒体统计，多数公募多年来不断减持贵州茅台而错过盛宴。当然，基金重仓股有严格的持仓要求，双十规定使得基金在单一股票上的获利是有限的。
公募基金公司平时总爱宣传平台优势。理想中最好的平台一定是当一任基金经理走了之后，接替他的基金经理能够继续发挥。究竟策略是否应该改变值得探讨，但起码要满足基金合同的规定，以及确保基金净值不受影响。因此，累积净值至少能够体现其“传承”——这些基金绝大多数都经历过基金经理的变更，但净值依然保持震荡向上，或许从某种程度上来说，才算是体现了公募其平台的价值。当然也有可能会出现基金公司为了打造旗舰基金，资源有所倾斜的情况，但这都是老故事了，现在的公募机构化特征太明显，最需要讨好的绝对不是零售客户。
有第三方研究中心负责人认为，时间因素（成立时长和成立时点）、产品因素和团队因素都是造成高价基金较少的主要原因。“以偏股型基金为例，累计净值首先与设立时间长短密切相关，因为整个市场是震荡向上的，持有时间越长越能得到市场的平均回报；第二和成立时点紧密相关，这一要素会显著影响基金业绩，比如2007年和2008年设立的基金就是两码事；其次是产品因素，一只基金的产品设计和产品定位是最重要的，其收益80%以上来自于资产配置，也就是长期配置结构带来的贝塔（β）回报；第三，基金的超额回报主要来自于团队，基金经理选择的个股都是以研究团队的研究成果等为基础，所以产品定位和团队起到的作用更大一点，而不是基金经理个人。”能够综合这三点因素的基金较少。
至于第二个问题，俗话说便宜没好货、好货不便宜，基金恐怕也是如此。如果购买的是主动管理型基金，其实就等于购买的是基金经理的投资能力。当净值跌得很惨，比如4毛、5毛，只能说基金经理水平太差，至少在同一个市场风格下、或者同样的操盘手之下，短期之内都不能构成申购的理由。尽管某只净值大幅上涨的基金，或许体现了短期之内其持有的股票都涨到某个高位，但另一个角度也能印证基金经理投资能力可期。那么我们在挑选基金时，除了各项维度之外，是否还应该加入复权单位净值这个指标，予以适当的关注呢？
该负责人指出，“可以加入这项指标，但也要考虑时间因素带来的影响。我自己也喜欢投资老基金。因为运作时间长的基金有自己的运作逻辑和投资理念，很难发生非常剧烈的变化。其次，基金经理和团队经验丰富，在市场变化的时候也有足够的经验去应对。所以老的基金证明了团队好，老的基金经理则证明了他经验丰富，对投资者而言能更好去预期和掌握产品本身的特征，从而去做资产配置。”
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