医药行业周报：聚焦政策受益+季报改善

　　非药：两票制+行业并购，龙头持续受益。新医改背景下，医药商业板块面临着三大战略性机遇——政策避风港、AH估值接近、龙头企业市占率提升。新的政策环境下，医药商业板块中的全国性龙头+区域龙头有望进一步借机扩大市占率，巩固行业领先地位。如果药品领域在降价方面的压力超预期，则估值较低、政策受益的医药商业板块也将是良好的“政策避风港”。此外，AH两地在商业龙头企业的估值水平基本一致，这也为对应标的在沪港通、深港通后迎来增量资金提供了有利条件。我们继续推荐上海医药(21.400, 0.05, 0.23%)、国药股份(32.980, 0.21, 0.64%)、国药一致(70.830, -0.50, -0.70%)、中国医药(21.930, 0.00,0.00%)、瑞康医药(36.200, 0.90, 2.55%)等品种。

　　本周重点关注品种：华东医药（低估值较高成长的处方药白马，大股东定增价具安全边际）、国药股份（麻药分销龙头，低估值激励机制有望改善）、片仔癀（业绩加速增长，产品提价具潜力）、国药一致（分销+零售双龙头，连锁药店业绩高速增长）。

　　风险提示：医药行业政策重大变化，创业板系统性风险。

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