顺丰直营模式难续写钱途神话 盈利方式被指需高成本支撑

　　武汉大学一研究物流的教授向长江商报记者表示，顺丰控股建立的“快递帝国”，依托直营模式形成较强控制力，有利于公司品牌塑造、服务质量提升。不过，这种模式也存在成本高企的弊端，需靠较高的管理成本、资金投入支撑。

　　快递生态将被重构，直营优势或变成劣势

　　重资产模式下，京东等劲敌合围，顺丰控股持续盈利面临考验。

　　业绩预告显示，去年，顺丰快递净利41.8亿，2015年11亿，2014年仅为4.7亿，增长接近300%。

　　不过，A股4家快递公司中，顺丰销售净利率并不占优。毛利率方面，韵达以32.45%居首，顺丰为23.36%，申通、圆通分别为21.15%、14.64%。在净利率方面，顺丰以6.66%垫底，圆通为8.56%，韵达和申通都超过10%。

　　顺丰高毛利率低净利率与较高的人力成本等密切相关。公开资料显示，2015年和去年上半年，顺丰的职工薪酬、外包成本和运输成本占比合计为79.45%和80.74%，小幅攀升。显然，对于劳动密集型的快递行业，人力成本上升已成必然。

　　除上述因素，行业竞争白热化也加大顺丰面临的挑战。

　　长江商报记者梳理发现，除业内“三通一达”在追赶外，京东、苏宁也成顺丰劲敌。

　　物流业人士认为，从生态链看，京东和苏宁以零售起家，会分流顺丰的客户，且京东和苏宁物流也以自营模式为主，在商业零售、物流等领域进行全产业链布局，或将对顺丰未来的市场布局形成压力。

　　分析人士认为，历经黄金10年的发展，快递行业发展将由高速切换中速，而随着竞争的加剧，行业利润率将会呈现下滑之势。

　　值得一提的是，市场激烈竞争下，韵达等“通达系”揽下了不少市场份额。多位武汉市民向长江商报记者表示，顺丰收费常常是“通达系”两倍，一般情况下，有保鲜、速度要求时才会选择顺丰。

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