温氏股份去年净利大增近九成 受益“超强猪周期”

在逾600家创业板上市公司当中，温氏股份(34.160, 0.29, 0.86%)（300498）因为净利润、总股本和总市值等多项指标均高居榜首，因此有着“创业板第一股”之称。

　　这家“创业板第一股”，在2月19日晚公布的业绩快报显示，2016年，公司经营情况良好，经营业绩增长，盈利能力进一步增强。当年实现营业总收入593.55亿元，实现营业利润125.56亿元，利润总额为124.21亿元，归属于上市公司股东的净利润为117.72亿元。营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别增长86.83%、85.69%和89.70%。

　　对于2016年业绩大幅增长的原因，温氏股份主要归结为三个方面的原因。

　　首先，公司主营业务规模稳定增长，尤其是公司养猪业高效发展，业务规模持续扩大，商品肉猪出栏量较上年同期增长11.57%；

　　其次，国内生猪市场行情整体稳定，生猪价格全年处于高位运行，公司商品肉猪销售价格较上年同期上涨20.26%，养猪业务盈利水平较上年同期提高；

　　最后，公司饲料原料采购价格较上年同期有所下降，同时公司充分挖掘饲料营养技术潜力，加强生产技术管理，有效降低成本。

　　据了解，从2013年到2015年上半年，国内生猪市场持续疲弱，生猪养殖户和养殖企业亏损严重，因此这段时间被称之为是“超惨猪周期”。

　　2015年4月之后，国内生猪价格开始有所反弹，虽然在2015年下半年有所回落，但在当年年底仍处于相对高价区域。进入2016年之后，生猪价格开始展现强劲的上涨势头，因为生猪价格在这轮上涨过程中创下多项历史纪录，因此被称之为是“超强猪周期”。

　　在“超强猪周期”的影响下，温氏股份受益明显：2016一季报净利润30.9亿，同比增长437.08%；2016年中报净利润72.3亿元，同比增长330.12%；2016年三季报净利润108亿元，同比增长124.94%。

　　值得一提的是，温氏股份是唯一一只在2016年三季报净利润过百亿元的创业板上市公司，同时该公司前三季度的净利润金额占据了创业板净利润总额的17%左右。

　　不过，从温氏股份已经公布的2016年一季报、中报、三季报和2016年业绩快报不难看出，相比2016年前三季度动辄30、40亿元的净利润而言，其在2016年第四季度净利润只有9亿元左右，显示出业绩增速开始有所放缓。这不免令一些投资者对于温氏股份业绩能否保持持续稳定增长而产生担忧，尤其担心生猪价格会在2017年出现下跌，将对温氏股份当年的经营业绩产生较大的负面影响。

　　不过，专业的研究机构依然对温氏股份持乐观态度。例如，国元证券(20.390, 0.46, 2.31%)就在最新一期研报中认为，2016年生猪价格可能为近几年阶段性高点，未来几年猪价下降概率较大，但基于行业环保趋严、禁养区划分以及政策带来的生猪产能从南向北转移，供给集中度不断提升，散户的进入门槛不断提高，未来生猪价格即便下跌，但也会维持在相对高位。

　　国元证券表示，温氏股份处于产能投放期，销量增长将弥补价格下跌带来的业绩下滑。结合当前市场环境，温氏股份经营稳健、现金流充沛，为较好的防御品种，给予公司“增持”投资评级。