首例证券支持诉讼开审 匹凸匹原实控人鲜言被追究首要赔偿责任

⊙记者 邵好 ○编辑 孙放

　　1月23日上午，由中证中小投资者服务中心（简称“投服中心”）接受14名投资者委托，向匹凸匹(10.980, -0.13, -1.17%)原实际控制人鲜言等八名高管及上市公司提起的证券虚假陈述纠纷案在上海一中院开庭审理。

　　据悉，这是投服中心首次受中小投资者委托提起的证券支持诉讼，也是全国第一例证券支持诉讼。此次开庭，投服中心派出了总经理徐明和公益律师团牵头人、中华全国律师协会副会长吕红兵律师出庭代理诉讼。

　　14名投资者索赔234万元

　　在近两个小时的庭审过程中，原被告双方主要围绕虚假陈述赔偿责任承担、损失计算方法等重点问题展开交锋。

　　原告诉称，其系匹凸匹的投资者。2016年3月，上海证监局发布行政处罚决定，认定多伦股份（匹凸匹前身）于2013年3月2日至2015年4月15日期间，未及时披露多项对外重大担保、重大诉讼事项，2013年年报中未披露对外重大担保事项。其行为违反了证券法相关规定，构成证券虚假陈述。

　　原告认为，匹凸匹虚假陈述的侵权行为给其造成了损失，故将匹凸匹、鲜言与其他七名高管作为共同被告诉至法院，诉请判令鲜言赔偿投资经济损失，其余八名被告（包括上市公司）承担连带赔偿责任。14名原告提起的赔偿金额共计234万余元。

　　匹凸匹对原告所主张的投资损失的计算依据和计算方式提出异议，并辩称根据最高人民法院相关司法解释，匹凸匹承担连带赔偿责任后，应可向鲜言等追偿。因此，在认同上市公司应对投资者承担责任的同时，匹凸匹表示希望通过判决明确对鲜言的追偿权。

　　如何“计算”投资者损失

　　在该案件中，投服中心配备了法律专业力量，原告投资者只需要签字委托即可、简便易行。投服中心负责准备诉讼材料、制定诉讼策略，帮助每位投资者联系证券公司调取相关交易流水、校对核算损失、制作损失计算表，形成了详实完备的证据材料，方便投资者诉讼维权。

　　庭审过程中，匹凸匹对大多数投资者的损失计算方法表示认同，仅对一位投资者的计算方法表示不认可。按被告主张的方法计算，该投资者不能获赔，而按照原告主张的“实际成本法”，则可以获赔。

　　徐明认为，按照“实际成本法”计算实施日至揭露日期间股票既有买入又有卖出情形时的买入平均价格，更有利于保护多数投资者的合法权益。这种计算方法参考了最高人民法院公报案例2005年第11期“陈丽华等23名投资人诉大庆联谊公司、申银证券公司虚假陈述侵权赔偿纠纷案”中的计算方法，能够体现投资者的实际损失情况，也兼顾了对违法行为人的惩治效果。

　　吕红兵认为，这种计算方法是合理、合法的，符合《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的精神，既能体现对多数投资者的充分保护，也能体现对虚假陈述侵权责任人的惩罚性。

　　追究鲜言首要赔偿责任

　　目前，资本市场证券侵权行为频繁发生，侵权民事责任与民事诉讼制度有待完善，行政处罚措施也难以对证券违法违规主体形成有效震慑。打击证券侵权行为，除行政监管执法外，民事追责机制的良好运作同样重要。

　　对于类似该案中鲜言等高管以及上市公司的违法违规行为，广大投资者十分痛恨，但是真正去诉讼维权的话，却又面临举证难、成本高、缺乏专业知识等现实困境，很多投资者都无奈地选择自己承受损失。这无疑助长了相关违法主体继续违法违规的气焰。强化民事追责机制，尤其是加大上市公司实际控制人、董事、监事或高管的违法成本，已是民心所向。

　　此次诉讼的责任承担指向明确，将鲜言列为第一责任人，追究其首要赔偿责任。对此，徐明指出，着重追究证券违法行为直接责任人的赔偿责任，让真正的“作恶者”担责，强化上市公司董事、监事和高管的忠实诚信、勤勉尽责意识，是提起此次证券支持诉讼的主要目的之一。鲜言既是匹凸匹时任董事长和法定代表人，是公司当时的实际决策者，同时也是控股子公司荆门汉通的董事长和法定代表人，是应披露而未披露事项的直接知情者，而且当时还代行董事会秘书职责，属于上市公司信息披露义务人。基于鲜言的上述身份，原告主张应追究其首要赔偿责任，其他高管及上市公司承担连带责任。

　　警示、示范效应明显

　　投服中心通过协助投资者开展“匹凸匹虚假陈述案”等典型性维权诉讼，积极支持受损投资者索赔，为投资者节省了维权时间，缩短了维权程序，明确了诉讼预期，化解了投资者维权诉讼难的问题，打通了投资者的救济渠道，提高了投资者维权的积极性和主动性。同时，诉讼着重追究对证券侵权行为存在过错的鲜言及其他高管等主体的赔偿责任，警示效果明显，有助于督促上市公司董事、监事和高管勤勉尽责，确保上市公司依法合规经营。

　　通过开展证券支持诉讼，为投资者代言发声，有利于引导舆论导向，提高侵权行为人的违法成本，促使市场主体规范运作，起到预防纠纷的效果。同时，对于不主动采取措施进行赔偿、不积极应对化解纠纷、不愿意配合开展赔偿救济工作的市场主体，也将起到一定的震慑作用，促使相关市场主体积极赔偿化解纠纷，督促违法上市公司大股东、相关中介机构等主动赔偿投资者，起到示范维权、净化市场的作用。

　　徐明表示，投资者是证券市场的基石，其权益得到有效保护是证券市场持续、健康发展的前提和基础。证监会一贯重视投资者保护工作，将之视为监管工作的重中之重，并为此专门设立投服中心。作为证监会直接管理的公益性投资者保护专门机构，投服中心将继续服务于广大中小投资者，切实维护中小投资者的合法权益。