新股发行快股民难适应 小市值股票不再是稀缺资源

　杨丽花

　　股市上辛苦倒腾了一年，没有赚到钱，亏钱的倒是不少。最近有人开始把亏损的原因归结为A股发行节奏太快，抽血过量。网络红人这样比喻：A股就是一个游泳池，大家投进去的钱就是池水，水位高低就是大盘指数。现在“一日三发”等于是拼命扩建泳池，而池水没有增加，水位当然就下去了。2016收官盘点时，沪指全年下跌12%，创业板指重挫27%。现在，创业板指数又创出10个月的新低，股市确实不景气。

　　新股发行节奏一直是市场关注的热点话题，也是最被诟病的一点。此前多次股市行情不好，暂停发行新股，有人反对：“完全不是市场化，怎么能暴力地说停发就停发”。当发行股节奏变幻难测时，又有人反对：“之前我们至少是心里有底的，现在完全没方向”。企业上市必要排队三年，上市难时，有人说：“国外都是注册制了”。现在A股发行提速，IPO堰塞湖的问题解决了，新的企业排队一年差不多就可以会上发审委了，照样有人提出异议：“这明明就是变相注册制、伪注册制，股市起不来就是因为这个……”新股发行节奏众口难调，再次被诟病也不稀奇。

　　在资本市场的问题上，人们总是要和香港、美国对比。有人总结，过去27年A股总共上市了约3032只股票（另有极少数或退市或合并之类），平均每年上市股票的数量是112只，其中最多的几个年份为2010年、2011年、2016年，分别为348只、281只、227只。据普华永道预测，2017年全年A股IPO为320—350家左右，融资规模在2200亿—2500亿元左右。于是人们惊呼，这个发行节奏、融资规模在香港、美国也没有过啊。

　　其实，给新股发行提速扣一顶“股票不涨、股民亏钱”的帽子，本质上还是其带来的市场变化短期内让散户投资者不适应。在老股民的印象中，中了新股会有十来个涨停板，现在完全不是那么回事，还未等到大收益，股价开始掉头向下。部分股民尤其关注小市值股，甚至ST股，认为可能“乌鸡变凤凰”。确实，此前30亿左右市值的股票不多，是游资最容易“搅动”的股票，也是投资者的宠儿。现在新股上市这么频繁，小市值股票不再是稀缺资源。

　　新股发行节奏加快，市场上呈现出来的另一种变化值得警惕：新股上市没多久，实际控制人就考虑清仓套现，明显利用股市圈钱，不着力发展企业，令人担忧。这种变化除了企业自身原因外，与新股发行节奏加速也存在一定关系，这样的公司多了，投资者选股无疑又增加了一些难度。