盛大游戏拟注入世纪华通资产 后者带“好消息”复牌却跌停

　原标题：盛大游戏拟注入 带着“好消息”复牌的世纪华通(42.200, -4.69, -10.00%)跌停了

　　“盛大游戏”的时代或将一去不复返。

　　来源：界面 作者：陈菲遐

　　1月9日开盘没多久，几天前公告了可能注入盛大游戏资产的世纪华通（002602.SZ）就迎来了跌停。截至9日中午收盘，世纪华通股价报收42.2元。按照10.27亿股总股本计算，世纪华通一天蒸发市值约48亿元。

　　拟注入盛大游戏资产，股价却还迎来跌停，这看起来有些出人意料。但这在业内人士眼中，跌停却是“意料之中”的事情。因为“盛大已经不是当年的盛大了”。

　　虽然早在2014年就完成了私有化，但盛大游戏的股权争斗却持续了很久。世纪华通和中绒集团则是股权争夺的主要参与者。1月6日的公告显示，中银绒业(9.150, 0.00, 0.00%)控股股东中银集团旗下的四家公司，已将盛大游戏47.92%股权悉数转让给曾经的“老冤家”。在完成交易后，世纪华通控股股东及大股东将合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。因此可以说，历时3年的盛大游戏股权之争终于画上了一个句号。

　　作为曾经最辉煌的赴美IPO的中国游戏公司，盛大游戏在赴美上市之后经历了股价过山车。其股价从2009年开盘价9.8美元/股，到2013年最低2.68美元/股，最后以6.98元/股的价格收盘退市。不得不说，在美股上市的7年时间中，市场见证了盛大游戏从风光IPO，到最终丢掉网游老大位置的全过程。此外，在私有化之前，盛大游戏的业绩已经开始了下滑。2015年上半年，盛大游戏净营收达到14.464亿元人民币，比2014年同期的19.563亿元人民币下滑了26.1%；净利润为2.895亿元人民币，比2014年同期的6.057亿元人民币下滑了52.2%。

　　如今国内的游戏市场，比起2009年已发生了翻天覆地的变化。期间，国内的游戏发展重心从客户端游戏转移至了移动端。中国音数协游戏工委组织撰写的《2016 年中国游戏产业报告》显示，2016 年，移动游戏市场占比超过客户端游戏市场达到 49.5%，成为份额最大、增速最快的细分市场。但是以PC端游戏《热血传奇》起家的盛大游戏，研发重点和优势并非在移动端游戏上。

　　近几年提起盛大游戏，玩家想到的仍然是老牌游戏《热血传奇》。即便在其2016年6月宣布的10余款新游计划中，仍旧包括不少基于《热血传奇》改变后的游戏：《热血传奇手机版2》、《传奇世界手游》、《传奇3手游》等等。盛大游戏官网显示，盛大游戏拥有PC游戏共38款，手游却仅有13款。而《报告》数据显示，月均充值额过千万移动游戏产品中，盛大游戏出品的游戏并未冲进前十名。前三十名中，也仅有《热血传奇》排名第十二名。

　　显然这几年中，盛大游戏并非着重开发新的IP项目，“吃老本”开发《传奇》的IP是盛大游戏近些年的首要任务。2015年后，盛大游戏就提出了“影游联动”的IP开发项目。但是在对《传奇》作出影视剧改编的创作同时遇到了不少困难。一方面，要想根据游戏IP写出好剧本非常困难，另一方面，游戏改编涉及到跨境合作的问题。时至今日，《传奇》的影视剧也并未面世。2014年对《龙之谷》的IP开发《龙之谷：破晓奇兵》最后也仅仅斩获了5700万的票房。在新游戏的尝试中，盛大游戏推出的二次元画风游戏《百万亚瑟王》《LoveLive！学园偶像祭》等，也均反响平平。

　　产品平平或许只是A股市场反应不佳的原因之一，此外，盛大游戏不断的人事变化可能也给投资者不稳定的预期。由于股东内斗，盛大游戏人事架构不停发生改变。2008年至今，盛大游戏先后更换了5任CEO。其中包括2008年至2010年1月出任的李瑜、2010年1月至2012年8月出任的谭群钊、2012年8月至2014年10月担任CEO的张向东，以及由于股权之争离职的张蓥锋和谢斐的上任，管理的前后不一致性也一定程度上导致产品研发混乱，让盛大游戏逐渐在业内失去优势。

　　此次，二级市场对于盛大游戏资产注入的消息“用脚投票”，一方面是对盛大游戏未来的担忧，另一方面或许意味着，A股市场也并非一定和海外市场有着估值差。