您的位置：专访邵宇：人民币是被动贬值 港股A股未来一年可期
新浪港股：嗯，那您认为，比如说像港股，或者说香港市场，它对整个资本市场的一个定位是什么？
邵宇：对A股而言，如果能够通过其它的边际市场带来一些额外资金，学到一些新的经验，是非常必要的。对于港股市场，资金流入对它来说是更大的帮助，因为它毕竟是一个成熟的市场，需要有更多的资金进入。但是对中国而言的话，更多的意义在于它更多的学到一些教育方法、交易的技术和制度。
新浪港股：深港通开通后，沪、深、港都迈入了一个共同市场，那么您认为这三地的资本市场会完全融合嘛？另外包括上交所和深交所，它们其实是有一些市场定位上的区别，如果要融合的话会有哪些障碍呢？
邵宇：我觉得有两个，第一，因为外汇的管制的基本账户的控制，所以香港作为人民币离岸市场有非常大的不同，它扮演着新制度的实验与国际接轨的角色。对于主板上有两个市场，深圳偏成长，上海偏价值，这样一个分工有一定的融合，但是还是有一定的差异可能合理的。所以我觉得会有一定的融合，因为一旦全部打通的话，资金可以在这3个市场任意的进行交易，那就意味着你可以满足投资人的多种投资偏好，比如说境外的境外的、境内的、不同的标价的资产。也就是说从投资人角度，它获得了更多的产品，对它的配置是有帮助的。
香港是中国进出世界的一个门户。不排除香港与目前正在建设的金融中心存在一定的替代性，但目前来说这样的关系更多是一种互补。
港交所是一个联合交易市场，它的所有产品都在这里交易，现在看起来，它在一些特色产品上面还是持保留态度，这个优势还在。此外，考虑到主流股权产品的量级，它在香港本地的交易市场还是比较有限的，没有国内好，不能说处于边缘化，而是内地市场增长的比较迅速或者说做的比较大。
香港肯定是有它的一个通道的作用在。如果它能够保持它的比较高的性价比，或者保持跟国际接轨的思路的设计风格，我觉得还是有比较大的区别，能够起到先导的作用。
新浪港股：“香港的衰落”是最近两年每次谈到都会引起激烈争论的话题，香港北有深圳、上海的强势崛起，南有劲敌新加坡的夹击，竞争优势在哪里？未来发展应该如何定位？
邵宇：因为香港长期都是扮演着中国商品跟资金进出的中转站的作用，所以它其实如果能够成功，主要在于它所依附的整个内地经济体量的不断的增长。我觉得这个定位要清晰，因为现在中国走出去、一路一带或者全球化的战略，为它提供了很多交易机会，关键就在于它能不能把握住这样一些交易机会，因为以前更多的是把资金运进来，现在更多的是要走出去，如果能够通过它的制度与其它的市场做对接，它仍有它的活力，但是如果它封闭，不再参与全球化的过程，我觉得自然慢慢的有人认为，可以直接跳出这样一个中间商的位置。
深港两市估值中枢趋近仍需时
新浪港股：深股通对比沪股通来说，增加了一些创业板和中小市值的股票，会不会对海外资金更有吸引力呢？
邵宇：中国对于中小市值股票的偏好是一直存在的，这有两个原因，第一是大家需要这些创新创造能够带来持续的更高的收益，第二就是不得不承认，相对而言，中国的短期和中小投资人特别多，这样的话它们可能偏好快速成长、有良好题材的公司。当深港通开通之后，大家有一个参照系，同时资金也会比较融通，这对于消除资产的泡沫会更有帮助。
新浪港股：两地估值的中枢会趋近吗？
邵宇：希望能够趋近，可能需要一段时间才能真正做到融汇。
新浪港股：您认为融汇的最大阻碍是什么？
邵宇：主要还是资本真实的流动。这是一个账户的联通，在某种意义上更多的是考虑到两边不同类型的股票收益权的互换，但却是有参照意义的。
新浪港股：您如何看待中资在港股的定价权问题？
邵宇：如果大的中资机构能够进入港股市场，类似保险，会对整个资本市场带来新的定价影响。中资对中国市场更了解，会对定价的主导权带来一定的冲击。
新浪港股：您认为如果中资大概什么时候能够占主导？
邵宇：我觉得这取决于资金量的对比以及中国被海外投资者承认的过程。
2017年全球资本市场将现“黑天鹅湖”
新浪港股：您之前提到，英国脱欧之后，全球资本市场的黑天鹅不是一只，将是乌泱泱一池，可以说说有哪些吗？对全球经济、资本市场将分别产生什么影响？
邵宇：大家有画一张黑天鹅的图，它基本上都在欧洲，比如欧洲的公投、德国跟法国的换届选举，这些都会形成比较大的风险点。现在看起来欧洲的右翼势力比想象中发展的快，以前大家都觉得是不可思议的事情，现在慢慢成为政治的主流，之所以有黑天鹅可能是因为，按照大家以前的想法是这样的，比如说全球化进一步顺利推进啊，能够通过全球化的红利释放到最普通的民众身上，但是现在看起来不是这样的，那自然就会导致全球社会的反抗，那就修改了原来的轨迹，所以当时你觉得理所应当发生的这些事情到现在都变成不可思议，那就意味着黑天鹅会越来越多，因为跟原来的这个框架是背道而驰的。
新浪港股：这些黑天鹅发生之后，对欧元、人民币以及美元的汇率会有怎么样的影响？
邵宇：如果是欧洲的汇率出现比较大的波动，那美元走强就是一个必然的事件了。如果这样的话，对大宗商品与风险资产都会形成一定的压力。中国也不意外相应压力也会增长一些。所以相对的应该做好一些应对措施，保持一定的灵活性，做出相应的应急反应，才能确保风险得到控制。
新浪港股：您指的这个应急反应和应对措施大概是什么方面的呢？
邵宇：比如说如果出现这种大幅度波动是不是要启动管制，或者比方说，如果做空的力量太强，类似金融危机中所采用的招数可能也都会派上用场，包括全球的宏观政策是不是要做进一步的协调，或者说启动流动性释放的工具等等。
新浪港股：之前央行启动MPA广义信贷考核是不是跟这个有一些关系呢？
邵宇：MPA，它实际上是宏观形势的一种管理的方式，它主要是控制影子银行的膨胀的速度，适当降低金融系统杠杆，以确保风险可控。那你如果要理解的话，可以是一种未雨绸缪吧，需要能够降低金融系统的杠杆，以保证整个风险在未来不确定的情况下变为可控。