*ST宇顺艰难保壳 中植集团强势控股陷泥沼

　\*ST宇顺(24.760, 0.35, 1.43%)艰难保壳 中植集团强势控股陷泥沼

　　汪洋

　　一直喜欢隐居幕后的中植集团也开始走向了前台。今年上半年，中植集团先后成为*ST宇顺（002289.SZ）、卓亚资本（08295.HK）、美尔雅(19.700, -0.18, -0.91%)（600107.SH）的第一大股东，对此，中植集团在接受记者采访时表示“控股个别上市公司，也是希望在这些行业方向上能有更主动的运作空间”。不过，中植集团实际控制的*ST宇顺目前陷入艰难保壳的困境。

　　目前，*ST宇顺保壳的关键是第二大股东的业绩补偿款。*ST宇顺第二大股东林荫（*ST宇顺子公司雅视科技的原实际控制人）及其一致行动人将其所持有的全部股权于10月24日质押给中植旗下企业达孜县鼎诚资本投资有限公司（下称“鼎诚资本”），此次股权质押将有助于林荫尽快对*ST宇顺进行业绩补偿。此外，*ST宇顺剥离亏损资产也依赖中植集团。

　　曲线接盘

　　2015年12月，*ST宇顺原实际控制人魏连速宣布辞去公司董事长职务，将持有的652.65万股公司股份转让给中植系旗下的中植融云，与此同时，魏连速将其持有的剩余1957.94万股股份对应的表决权委托给中植融云行使，随后，中植系通过受让股权等方式进一步增强对*ST宇顺的控制。截至目前，中植融云及其子公司张家港保税区丰瑞嘉华投资管理有限公司在*ST宇顺拥有表决权的股份数量合计为4129.99万股，占*ST宇顺总股本的22.10%。

　　在上述第一次股权变更开始，中植集团的大批人士开始进入*ST宇顺董事会。由于*ST宇顺2014年、2015年和2016年1~6月连续亏损，今年若不能扭亏，将存在被暂停上市及退市的风险，对此，分析人士认为，中植集团接手后的首要工作便是协助*ST宇顺扭亏，出售雅视科技的股权被认为是第一步。

　　不过，雅视科技的股权转让却并不顺利，先后多次降低价格均无人问津。在8月30日至9月5日的首次公开挂牌期间，*ST宇顺持有的雅视科技100%的股权拟通过深圳产权交易所公开转让，挂牌价格为23537.82万元，最终未能征集到符合条件的意向受让方，此后，价格多次调整，最后一次调整的价格为12000万元，但最终仍无受让方愿意接手，而雅视科技持续扩大的亏损或是难以出售的主要原因。

　　*ST宇顺8月发布的《重大资产出售预案》显示，2014年度至2016年1~6月，雅视科技营业收入分别为15.23亿元、21.96亿元、3.47亿元，净利润分别为0.74亿元、-0.53亿元、-1.08亿元；与此同时，由于雅视科技2015年度应收账款逾期未回款、雅视科技子公司万盈科技代收代付业务的商业合理性等问题，天健会计师事务所对*ST宇顺出具了保留意见的审计报告。随后，*ST宇顺发布了《关于不再延长深圳市雅视科技有限公司100%股权转让挂牌期限的公告》，称“因在第四次公开挂牌期间仍未征集到符合条件的意向受让方，公司董事会同意不再延长公开挂牌期限，将另行寻找合适的交易对方，并与交易对方协商确定交易价格，交易价格将不低于第四次公开挂牌价格12000万元”。

　　在公开挂牌转上无果的情况下，协议转让却很快有了转机，*ST宇顺近日公告称“已确定合适的交易对方为华朗光电，经与交易对方协商，就雅视科技股权转让事宜初步达成一致，本次交易价格区间为16000万元至18000万元，具体价格以正式签署的股权转让协议为准”。上述协议价格较最低挂牌价高出30%~50%，蹊跷的是，华朗光电是连续两年营收为零的“空壳”公司，收购资金来源主要为借款，*ST宇顺同时表示，在此过程中，控股股东中植融云将给予必要的协助。

　　对此，*ST宇顺证券部工作人员在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司一直在努力改善经营状况，对于大股东中植融云对华朗光电收购雅视科技的具体协助目前并未明确。

　　救命稻草

　　在资产出售未果的情况下，*ST宇顺的经营状况仍在持续恶化，继半年报爆出1.58亿元的亏损后，*ST宇顺预计前三季度亏损将扩大至2.07亿~2.2亿元之间。随着日期的临近，*ST宇顺的保壳压力陡增，而雅视科技原实控人林荫的业绩补偿款便成了*ST宇顺保壳的最大希望。

　　宇顺电子于2013年以发行股份及支付现金的方式向林萌等19名交易对方支付14.5亿元收购雅视科技100%股份。当时林荫承诺雅视科技2013年~2015年度累积实现的净利润不低于3.43亿元，但实际仅为1.09亿元，在此情况下，林萌确认以现金的方式对*ST宇顺进行补偿，并力争于2016年9月30日15：00之前向*ST宇顺指定账户支付现金补偿3.78亿元，不过，该笔款项最终并未准时到账，林萌申请将现金补偿截止日再延长2个月（即延长至2016年11月30日）。

　　此外，*ST宇顺原董事长肖建学和原董事刘溪均于九月份因工作安排需要辞职，值得注意的是，肖建学是中植融云的董事长，刘溪曾任中植企业集团公共事务部总经理。

　　*ST宇顺10月11日公告称，*ST宇顺第三届董事会第五十次会议选举张旸为公司董事长，选举张旸、卢涛为公司第三届董事会董事，其中张旸同时为中植产业投资有限公司董事长，卢涛为中植产业投资有限公司总裁。

　　上述人事变动后不久，林荫及其一致行动人便将所持有的全部股权质押给了中植旗下公司鼎诚资本。对此，*ST宇顺在发布的公告中也坦承此次质押主要是为了“实现个人融资以对公司进行业绩补偿”，公告显示，林萌及其一致行动人林车、李梅兰、李洁将所持全部股份共计2032.5万股质押给了鼎诚资本进行融资，此举被外界视为中植集团变相为*ST宇顺输血。

　　业内人士表示，股权质押率不会超过60%，按照林萌及其一致行动人所持股权的市值，显然难以获得3.78亿元的资金。*ST宇顺目前股价约为24元/股，林萌及其一致行动人所持全部股权价值不足5亿元，即使按照最高的质押率，其通过股权质押获得的资金不会高于3亿元。值得注意的是，在此之前，林荫曾于去年7月份将其持有的906.36万股股权质押给了*ST宇顺当时的实际控制人魏连速，该部分股权于10月24日解除质押。