银河：特朗普当选迎供给主义新时代 A股仍存结构性机会

来源微信公众号：首席看市

　　根据最新投票统计，特朗普以超过270票的得票击败希拉里，当选美国总统。

　　特朗普，1946年出生，美国最具知名度的房地产商之一，人称“地产之王”。依靠房地产和股市，特朗普拥有纽约、新泽西州、佛罗里达州等地黄金地段的房地产，并且创建“特朗普梭运航空”，也是新泽西州“将军”职业足球队老板。作为商人，特朗普此前并未参与过政治职位。本次美国总统大选过程中，特朗普抓住了底层民众渴望改变现状的心态，同时将自己与美国传统政治精英区别开来，显示自己为美国普通大众服务，改变美国的决心，一路过关斩将，并最终顺利当选。

　　纵观特朗普的政策主张，减少政府干预、减税是其核心，这些都是供给学派的主要观点，特朗普的当选预示着美国将迎来供给学派新时代。

　　1、特朗普政策主张

　　整体来看，特朗普的政策主张与此前奥巴马政府的政策出现较大的变化，经济上更加倾向供给学派，政治上更加倾向孤立主义与保守主义，其本人的政策主张与行事风格，均有较大的跳跃性。特朗普当选后政治与经济的不确定性会大大提高。

　　2、特朗普当选对经济和资本市场的影响

　　短期，由于特朗普的政策主张较前任奥巴马有较大的变化，相对偏激一些，美国政治、经济的过度将面临一定不确定性，全球金融市场将面临一次短期风险冲击过程，美元走弱，黄金上升，人民币汇率短期贬值压力缓解。

　　中长期，随着特朗普的主政，供给学派迎来新时代，在美国起到示范作用，旧泡沫刺破后，全球经济将迎来新的动力。

　　（1）对全球股市影响：短期冲击构筑长期动力

　　近期欧美股市波动不大，但出于对美联储12月加息的预期，以及对美国总统选举不确定性的担心，海外资金近期有撤离美国股市的迹象。特朗普当选后，在政治和经济的不确定性提高，全球股市信心均会受到打击，将出现类似于英国退欧时的景象。但随着供给学派政策的实施，短期冲击过后，全球经济及市场均将构筑长期动力。

　　（2）对汇率的影响：美元指数走弱

　　特朗普当选后，政策和经济的不确定性增加，可能会降低市场对经济前景的预期，使得美元走弱。

　　（3）对黄金影响：黄金上涨

　　特朗普当选后，随着不确定性增加，美元走弱，避险因素将导致黄金价格上涨，类似于英国退欧时的情况。

　　（4）对A股的影响：冲击中寻找结构性机会

　　对中国而言，特朗普对中国的各方面政策相对并不太友好，可能会与奥巴马政府期间有较大差异，A股短期将面临一定波动，但仍存在结构性机会。考虑到特朗普当选后短期内美元走弱，将暂时缓解人民币的贬值压力，但中期来看，特朗普的贸易保护主义以及主张将中国纳入汇率操纵国，都可能会增加人民币贬值压力。

　　3、总结

　　特朗普是一位真正的供给主义者，其今后的政策会沿着供给学派的思路走下去，主要包括减税、结构性改革、鼓励创新等，尤其是对旧泡沫的刺破。当前全球经济缺乏增长动力，环境恶化，需要真正的供给主义者，刺破旧有泡沫，进行变革，以获得新的发展动力。全球经济将会迎来结构性改善，当然这需要时间，需要数年时间，经济才能在中长期产生好的变化。虽然短期刺破旧泡沫对经济打击较大，但长期将迎来新的增长动力，开启新周期。美国作为全球经济龙头在培养新动力，对于中国来说，中国的供给侧结构性改革也是一脉相承的，中长期继续看好中国经济前景。