您的位置：高杠杆买壳稳赚不赔 揭科林环保控制权转让生意经
“目前市场上债务容量过大，大量资产有资本化需求，要通过上市公司平台去变现，这是现在很多机构买壳的动因。”私募机构鼎钧资本合伙人杨焕表示。
藏身资管计划
举债之外，专项资管计划是杠杆买壳的另一主要资金来源。
2016年4月份，顺威股份(32.220, -0.08, -0.25%)（002676.SZ）控股股东新余祥顺投资管理有限公司（下称“祥顺投资”）及其一致行动人拟转让控股权，将其持有的29%股份转让给自然人蒋九明，25.06%股份转让给西部利得基金管理公司管理的西部利得增盈1号资产管理计划（下称“增盈1号”）。股权转让价款分别为17.2亿元、14.9亿元。转让完成之后，祥顺投资及其一致行动人将不再持有顺威股份股权，蒋九明将成为新任第一大股东。
值得注意的是，在最初的股权转让协议中，蒋九明拟设立资管计划——中山证券汇融1号集合资产管理计划（下称“汇融1号”）受让股份，汇融1号拟募集资金17.2亿元，其中优先级委托人出资额为11.5亿元，劣后级出资额为5.7亿元，蒋九明认购劣后级。不过该安排随后被双方取消，蒋九明最终以自有资金支付了全部股权转让价款。
自然人蒋九明的身份颇为神秘，详式权益书中披露，蒋九明生于1958年，未在任何组织机构任职，也未持有任何其他公司股份。顺威股份一位内部人士对记者透露，“材料直接是财务顾问提供的，目前蒋九明未现场出席过股东大会，都是通过网络投票。”
而与蒋九明一同接盘顺威股份的“增盈1号”系自然人文菁华设立，“增盈1号”的资金规模为15亿元，优先级出资额为10亿，文菁华作为劣后级出资5亿元。值得注意的是，优先级资金的期限为18个月，且根据合同约定可提前退出。
尽管蒋九明与文菁华均表示未来十二个月内暂无改变上市公司主营业务的计划，但新一轮的资本运作大幕已经徐徐拉开。7月份，顺威股份全资子公司拟投资设立规模为30亿元的产业并购基金，顺威股份表示此举意在“积极寻求投资机会，提升并购效率”。
（编辑：李新江）