您的位置：16个月暴涨近40%！资产荒背景下的分级A神话即将终结？
实际上，记者从很多私募了解到，由于前两次股灾积累了经验，在股市调整中，资金流入分级A的速度也越来越快。有些私募快进快出，短短两周盈利就可超过10%。
与此同时，包括保险、券商自营等机构资金也在持续地进入分级A，对他们来说，目标收益率并不高，主要是作为“类债券”来配置，毕竟分级A不存在违约，每年有确定性的收益。根据天相数据统计，2015年年报显示，险资持有分级A的比例为49.3%，而到今年6月底，这一比例已经达到55%，其中中国人寿(21.830, 0.05, 0.23%)配置比例提高较快，成为持有分级A最多的保险资管公司，值得一提的是，中国人寿此前在分级A领域上并无太多涉足，但通过梳理半年报数据发现，中国人寿一跃成为分级A的最大持有人。
机构资金的涌入，填平了分级A的折价率鸿沟，不少热门品种甚至出现不小的溢价，至今年8月份，分级A的主流品种出现了普遍溢价交易。“8月份，很多做分级A的老朋友，都已经清仓休息，但一些做债券的朋友则还觉得分级A还能涨，主要的思路是，从隐含收益率看，分级A仍然有吸引力。我听他们的，没有卖光分级A。”邵佳告诉记者。
实际上在溢价交易后，对于分级A的投资价值，她关注的论坛上经常有争论，看多的投资者认为市场无风险收益率的下降，分级A的溢价率理应上升，目前还有空间；看空的则认为，分级A溢价率已经到史上高位，再持有下去就风险大于收益，不值得继续持有，但是在争论中，分级A价格继续提升，集思录分级A指数从6月下旬的1400点上冲至1600点，“机构看多又做多，看空的散户大多不敢玩了。”邵佳说。
分级基金投资门槛将提高
分级A强势持续
实际上，令分级A强势持续的还有一个政策因素，监管部门将提高分级基金投资者门槛的消息一传出，令分级基金折价率持续放大，由于A、B份额存在跷跷板效应，分级A的溢价率水平随之节节攀升。股票市场的地量交易，令分级B始终处于弱势状态，即便是市场出现反弹，分级B的反弹幅度也远远弱于理论涨幅，这显示资金流出分级B的趋势还在持续。在这样的情况下，分级A溢价水平高企，就显得相当合理。