瑞幸咖啡美股一天暴涨25% 市值突破400亿美元 目标2019年底超星巴克成中国最大连锁咖啡品牌

　　在一片质疑声中，瑞幸咖啡越战越勇。

　　11月15日美股收盘，瑞幸咖啡大涨25.4%，报收27.02美元，创下上市以来最大单日涨幅。

　　周三（13日）发布了三季报的瑞幸咖啡，本周累计涨幅高达45.58%。

　　营收暴增超500% 亏损继续扩大

　　市值突破400亿

　　瑞幸咖啡最新公布的三季报显示，第三季度营业收入15.42亿美元，同比增长540.2%。

　　受此消息影响，瑞幸咖啡股价13日大涨13.07%。

　　但是，在强劲的营收之下，却是亏损的不断扩大。

　　最新财报显示，瑞幸咖啡三季度净利润亏损5.32亿元，亏损幅度同比扩大9.6%。

　　在亏损幅度的扩大背后，主要是营销费用的不断增加。

　　三季报显示，瑞幸在本季度的营销费用高达5.58亿元，相比去年同期的2.25亿元，增长幅度达148%。

　　瑞幸在财报中将这一原因归咎于门店进入新城市、分拆小鹿茶成为独立品牌等等。

　　从具体的客户数据看， 三季度瑞幸咖啡参与交易客户累计达到3070万户，同比增长413.4%。

　　三季度月均售商品4420万件，同比增长高达470.1%。

　　从开店进度上看，三季度瑞幸咖啡门店总数达到3680家，其中第三季度新开店717家，比二季度的593家也有明显的增长。

　　三季度每家门店平均收入为44.96万元，同比增长79.5%。

　　最让人惊喜的是，瑞幸本季度首次在门店层面实现盈利——即不计入营销费用，实现了1.86亿元的经营利润，经营利润率达到12.5%。

　　在靓丽的三季报之下，部分投资者转向，开始相信瑞幸咖啡的基本面好转，离盈利不远了。

 

　　中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示，预计瑞幸咖啡达到4500家的时候，他的盈亏平衡点就会出现。

　　因此，瑞幸咖啡发布2019年第三季度财报后，股价接连大涨，市值更是突破400亿元，创下上市以来新高。

　　门店数年底将超过星巴克

　　瑞幸咖啡财报显示，截至第三季度末，瑞幸咖啡门店总数达到3680家，较截至2018年9月30日的1189家门店增长209.5%。

　　星巴克的最新财报显示，截止2019年9月30日，星巴克在中国门店数为4125家。

　　根据2019年初，瑞幸咖啡定下的“小目标”—— 2019年将在全国新开设2500家门店，门店总数将达4500多家，并2019年底超过星巴克成为中国最大的连锁咖啡品牌。

　　从目前来看，瑞幸咖啡离这个“小目标”不远了。

　　值得注意的是，瑞幸咖啡的单店平均收入并没有因为门店数量的增加而下降，反而还在上升。

　　2019年第三季度，瑞幸咖啡的单店平均净收入为45万元人民币，同比增长79.5%。

　　非"咖啡"业务占据半壁江山

　　除了门店扩张之外，瑞幸咖啡还在不断扩充产品品类，增加产品线。

　　从咖啡到茶饮、果汁、坚果、轻食等年轻消费群体所喜好的风口品类，瑞幸咖啡基本上都覆盖了。

（图片来源于网络）

 

　　从三季报来看，瑞幸的非咖啡产品的营收比重在不断上升。2019年第三季度，来自非咖啡产品的营收占比已经提升至44.9%。

　　虽然瑞幸咖啡来自咖啡产品的营收在快速增长，但是来自非咖啡产品的收入增长更迅猛。

　　当瑞幸的非咖啡业务已经占据半壁江山的时候，还要拿一个咖啡店的经营成本和经营策略来评估它吗？

　　仍被质疑：烧钱烧到什么时候?

　　虽然不少投资者开始转向，但是仍然有不少人质疑，瑞幸咖啡三季度营收的暴涨，其核心推动力并不是它的产品有多优秀，而是靠店面的快速扩张以及疯狂补贴。在持续不断增加的补贴之下，才有瑞幸咖啡的如此高的获客量。

　　归根结底，瑞幸咖啡这种烧钱的方式能烧到什么时候？

　　其实这个问题，瑞幸CEO钱治亚在上市之初就曾回复过：瑞幸还会继续补贴用户至少3到5年。

　　那么瑞幸有钱再烧3-5年吗？

　　财报显示，截至2019年9月30日，瑞幸咖啡持有的现金、现金等价物和短期投资总额为55.439亿元(约合7.756亿美元)。而这一数据，在2018年末的时候还仅仅为17.61亿元。

　　同时，瑞幸咖啡预计，公司2019年第四季度来自产品的净营收将在21亿元至22亿元。

　　上市之初，有媒体预测，瑞幸咖啡持有的现金仅仅够他们再烧10个月。目前看来，这个结论为时过早了。

　　老虎环球基金清仓瑞幸

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　　根据美国证监会(SEC)披露，老虎环球基金(Tiger Global Management)于11月14日递交了截至2019年9月30日的三季度(Q3)持仓报告(13F)。

　　最新数据显示，老虎环球基金在第三季度持仓组合中新增13家公司，分别增持11家、减持5家和清仓3家公司。

　　其中，清仓的股票包括中概股瑞幸咖啡(LK.US)、Eventbrite(EB.US)和Pivotal Software(PVT.L.US)。

　　其他增持的股份中，对阿里巴巴(BABA.US)的持仓增加79.7%，至780万份ADS；对Facebook(FB.US)的持仓增加25%，至1120万股；对拼多多的持仓翻倍，至220万份ADS。

　　在过去的四个季度当中，老虎环球基金持有的前20大重仓股的投资收益仅为3.88%。其中二季度，投资亏损为0.12%。

　　微软是其最大重仓股，在三季度无增减持变化，占比11.24%。而获增持的Facebook成为老虎重仓股的第二位，占比10.58%；京东排名第三，增减无变化；阿里巴巴排在第五，增持后占比6.89%。

　　被人们称为“互联网咖啡”的瑞幸刚刚成立两年，如今瑞幸咖啡亏损扩大至5亿元。人们对于瑞幸咖啡的关注除了咖啡本身外，还有一连串因为补贴而导致的巨额亏损。近日，瑞幸咖啡亏损5亿再度登上热搜，而CEO钱治亚表示：补贴继续，年内赶超星巴克！

　　瑞幸咖啡亏损5亿继续补贴

　　瑞幸咖啡亏损5亿，数据来源于其三季度最新财报：报告期内，瑞幸总净收入15.41亿元，同比增长540.2%，其中来自产品的总净收入14.93亿元，同比增长557.6%。然而另一方面，瑞幸净亏损5.3亿元，亏损幅度扩大6.2%。

　　瑞幸创始人兼CEO钱治亚在财报中称，对这一季的业绩非常满意，瑞幸咖啡第三季度门店层面运营利润为1.863亿元，并获得12.5%的利润率，而2018年同期为亏损人民币1.26亿元，所以这是瑞幸咖啡首次在运营层面的实现盈利。

　　截止到2019年9月30日，瑞幸咖啡门店总数达3680家。据悉，2019年初瑞幸咖啡设定目标为国内门店总数将达4500多家，并2019年底超过星巴克成为中国最大的连锁咖啡品牌，这也意味着瑞幸需要在四季度开设至少820家门店。

　　瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚表示，“到今年年底，我们将实现成为中国最大咖啡连锁品牌的目标。未来，瑞幸咖啡可以凭借颠覆性技术驱动的新零售模式和新零售合伙人模式，在保持高度运营控制和效率的情况下，用有限的资本支出迅速扩展到邻近市场。”

　　此前瑞幸咖啡表示，亏损符合公司预期，通过补贴快速获取客户是我们的既定战略。“我们会持续补贴，坚持三年到五年!我们会坚持快速的扩张，目前不考虑盈利。“

　　值得关注的是，瑞幸咖啡亏损5亿消息爆出后，公司股价报收21.53美元/股，同比涨13%左右。